Причины и состав прямых зарубежных инвестиций

Причины и состав прямых зарубежных инвестиций

СУЩНОСТЬ, ПРИЧИНЫ И ВИДЫ ЗАРУБЕЖНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Международное движение капитала — это движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом.

Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота в одной стране и включении их в производственный процесс в других странах.

Иностранные инвестиции — это финансовые и материальные средства, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, вывезенные из одного государства и вложенные в предприятие (или дело) на территории другого государства с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Объекты иностранных инвестиций определяются законодательством страны заемщика. Ими могут быть предприятия, здания, сооружения, земля, акции, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности.

Причины зарубежного инвестирования:

1. Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных странах.

2. Более прибыльное применение капитала за рубежом (дешевая рабочая сила, сырье, низкие налоги).

3. Интерес к природным ресурсам другой страны с целью гарантированного снабжения своего предприятия сырьем.

4. Приобщение к научно-техническому управленческому опыту других стран.

5. Охрана окружающей среды в развитых странах и перенос грязного производства в другие страны с нежесткими экологическими стандартами.

6. Обход тарифных и нетарифных барьеров, на которые наталкивается экспорт товаров.

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Экспорт капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах избытка капитала, что обусловлено его перенакоплением и падением нормы прибыли в национальной экономике.

Классификация международных потоков капитала:

· в зависимости от того, кто их предоставляет: частные, государственные и международных организаций;

· по цели вложения: ссудный и предпринимательский капитал. Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) — средства, даваемые взаймы с целью получения процента. Капитал в предпринимательской форме (предпринимательский капитал) — средства, вкладываемые в производство с целью получения прибыли.

· в зависимости от срока, на который предоставляются: краткосрочные потоки (на срок до 1 года), среднесрочные, долгосрочные (свыше 5 лет);

· по форме: товарные, денежные и интеллектуальные. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

· по степени контроля за вложенным капиталом: прямые и портфельные инвестиции.

В современных условиях произошло изменение географической направленности зарубежных инвестиций. Если для первой половины XX в. традиционными направлениями потоков капитала были развивающиеся страны, то в современных условиях происходит взаимное переплетение движения капиталов развитых стран. Среднегодовые темпы роста прямых зарубежных инвестиций в развитых странах превышают темпы роста ВНП и товарного экспорта. В настоящее время во Франции и Англии за счет иностранных инвестиций производится одна пятая всей продукции обрабатывающей промышленности, в Италии — четверть, в ФРГ — около одной трети. Англия и США, которые традиционно были крупнейшими экспортерами капитала, теперь выступают как главные его импортеры.

Развивающиеся страны изменили свое отношение к иностранным инвестициям: от политики ограничения иностранных инвестиций они перешли к созданию специальной системы льгот для иностранных инвесторов с целью привлечения зарубежных инвестиций.

7.2. ПРЯМЫЕ И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ РАЗЛИЧИЯ

Среди форм международного движения капитала наиболее эффективным признается его движение в предпринимательской форме, в частности, прямые зарубежные инвестиции. Их осуществляют как фирмы, имеющие национальную принадлежность, так и многонациональные фирмы.

Под прямыми инвестициями понимаются вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над объектом размещения капитала и его участие в инвестиционном проекте. Это, прежде всего, капиталовложения в создаваемые за рубежом предприятия.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции играют особую роль среди форм международного движения капитала.

Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

Таким образом к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.

Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

• дочерней компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
• ассоциированной компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
• филиала — предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.

Прямой инвестор — государственные и частные организации, физ. и юр. лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5% предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные владельцы имеют на руках меньший пакет акций. Например, в США прямыми считаются инвестиции с долей 10% и более в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с иностранным капиталом в 10% установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных инвестиций.

Роль прямых иностранных инвестиций

Главная цель экспорта капитала — максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль по сравнению со страной происхождения капитала.

Причины прямых инвестиций

ПИИ осуществляются по тем же причинам, что и вложения иностранного капитала в экономику других стран.

Главная выгода для принимающей страны состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии, управленческий опыт и квалифицированный труд. ПИИ стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие.

Для стран-доноров основная выгода ПИИ состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет сокращения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.

Масштабы и географическое распределение ПИИ

ПИИ составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Крупнейшими инвесторами в послевоенный период были ТНК США, а направлялись инвестиции преимущественно в развивающиеся страны.

Однако с начала 1970-х гг. рост ПИИ замедлился, изменилась их направленность. Все больше инвестиции стали направляться в страны Западной Европы. С начала 1980-х гг. ПИИ из Англии, Германии, Канады, Нидерландов стали направляться в США, которые превратились в крупнейшего импортера капитала. С конца 1980-х сформировалось новое направление ПИИ — регион Центральной и Восточной Европы и экономическое пространство бывшего СССР. В настоящее время основными экспортерами и импортерами ПИИ выступают развитые страны. На них приходится почти 90% накопленного объема вывезенных инвестиций и свыше 60% ввезенного капитала. Лидирующее положение в этой области занимают США. За ними следуют Великобритания, Германия, Франция. В 2006 г. в американскую экономику было вложено прямых иностранных инвестиций на 175,4 млрд. долл. По данным ЮНКТАД общий объем ежегодных ПИИ в 2006 г. превысил сумму в 13000 млрд. долл. (для сравнения в 1995 г. — 315 млрд. долл.).

В последние 15 лет спрос РС и стран ЦВЕ на иностранный капитал превышает его предложение. Это объясняется тем, что в 1990-е гг. многие развивающиеся страны перешли от стратегии опоры на собственные силы к стратегии экономической открытости. Им не хватает внутренних накоплений, и они активно прибегают к иностранному капиталу.

Фаворитом для иностранного бизнеса среди РС остается Китай и Гонконг. В 2006 г. приток ПИИ в эту страну достиг около 70 млрд. долл.

Однако масштабы этого процесса пока невелики. Кроме того, финансовый кризис 1995-1997 гг. существенно сократил резервы свободных капиталов в экономиках НИС. В странах Восточной Европы и СНГ основные получатели ПИИ — Венгрия, Польша, Чехия. Их притоку способствует либерализация условий миграции капитала. Политика государств строится на устранении всех возможных ограничений в его движении, создавая наиболее благоприятный инвестиционный климат в стране.

Инвестиционный климат — это совокупность экономических, политических, юридических, социальных, бытовых и других факторов (условий), предопределяющих прибыльность капитала и степень риска капиталовложений.

Государственное и международное регулирование ПИИ

Учитывая возрастающее политическое значение ПИИ, они регулируются как на национальном уровне, так и в международном масштабе.

Государственное регулирование ПИИ

Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране.

Государственное стимулирование ПИИ включает:

1. Предоставление государственных гарантий

В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. В большинстве стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия своего рода международный стандарт, благодаря которому иностранным инвестициям гарантируются условия не хуже, чем местным.

В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков, стихийных бедствий. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной компенсации, гарантируется свобода вывоза прибылей и репатриации капитала.

2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в офшорных центрах и СЭЗ, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий, сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и др.

3. Страхование зарубежных инвестиций

4. Урегулирование инвестиционных споров

5. Исключение двойного налогообложения

Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.

Международное регулирование ПИИ

Международный режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Двусторонние соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга, а также положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между инвесторами и принимающим государством.

Международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах, заключенных в рамках МВФ, МБРР, ЮНКТАД и т. д. В рамках стран — членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда. Правовое регулирование иностранных инвестиций в рамках ЕС предусмотрено Римским договором (1957 г.) и является примером многостороннего регулирования на национальном уровне.

Важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений, разработанный в рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) — Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.

При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).

Прямые иностранные инвестиции: сущность и основные формы. Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции – это вло­жение капитала резидентом одной страны (прямым инвес­тором) с целью приобретения долгосрочного экономичес­кого интереса в предприятие-резидента другой страны (предприятие с прямыми инвестициями), обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

По определению МВФ, прямые зарубежные инвестиции – это капитальные вложения при наличии у иностранного инвестора не менее 25 % акций фирмы.

По определению Министерства торговли США, а также в статистике Германии и Японии этот порог составляет 10 %.

Прямые инвестиции в основном связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, т. е. средств частных фирм, банков и других негосударственных организаций, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Начиная с середины 80-х годов темп прироста ПИИ в мировой экономике в 4 раза превышал темп прироста мирового ВВП. Ведущие позиции как в экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала в настоящее время занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97-98 % мировых зарубежных инвестиций. Среди них выделяют три центра: США, Западная Европа, Япония.

Формы вложения ПИИ:

1) первоначальное вложение капитала прямого инвестора в принимающую страну

2) реинвестирование прибыли (повторное инвестирование своих дивидендов, не переведенных в страну прямого инвестора).

3) внутрикорпорационные переводы капиталав форме кредитов и займов между прямым инвестором, с од­ной стороны, и дочерними, ассоциированными ком­паниями и филиалами — с другой.

В связи с большим значением прямых инвестиций для национальных экономик разных стран, в них осуществляется государственная поддержка ПИИв форме:

1) предоставления государственных гарантий (в виде возврата полной суммы ПИИ или ее части в случае национализации экономики, изменения валютных курсов, ввода валютных ограничений принимающей страной);

2) государственного страхования ПИИ;

3) исключения двойного налогообложения;

4) государственная поддержка ПИИ с помощью средств международной дипломатии;

5) урегулирования инвестиционных споров

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом новую фирму – предприятие с иностранными инвестициями. Предприятие с иностранными инвестициямиможет иметь форму:

Ø отделения (филиала), которое хотя и регистрируется за рубежом, не является самостоятельной компанией с собственным балансом и полностью (на 100 %) принадлежит родительской фирме (прямому инвестору), а поэтому не является юридическим лицом.

Ø дочерней компании, которая регистрируется за рубежом как самостоятельная компания, то есть является юридическим лицом с собственным балансом. Но контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций дочерней компании или же всем ее капиталом (прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала).

Ø ассоциированной компании отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счет того, что той принадлежит существенная (но не основная) часть акций (прямой инвестор владеет менее 50% капитала).

Ø совместного предприятия на контрактной основе. Создаются предпринимателями разных стран путем взносов в единый уставный фонд и совместно ими управляются. Регистрируются в стране функционирования, имеют собственный баланс и являются юридическими лицами.

Ø совместная разработка природных ресурсов

Ø покупка или аннексия («приватизация») предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвес­тицийвесьма разнообразны. Главные — это стремление раз­местить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень на­логообложения, диверсифицировать риск.

В числе других причинможно назвать следующие:

♦ технологическое лидерство — чем выше доля расхо­дов на НИОКР в объеме издержек корпорации, тем больше объем ее экспорта или импорта прямых инвестиций. При этом, осуществляя прямые инвестиции за рубеж, корпорации стремятся удержать контроль над ключевой технологией, дающей им конкурентное преимущество, а, привлекая прямые иностранные ин­вестиции, предприятия имеют своей целью направить средства на приобретение новейшей зарубеж­ной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранить свой контроль;

♦ преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем больше объем ее экспорта/импорта пря­мых инвестиций, и наоборот;

♦ преимущества в рекламе, которая отражает накоплен­ный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в общем объеме за­трат, тем больше объем ее экспорта/импорта прямых инвестиций;

♦ эффект масштаба — чем больший объем продукции производится для потребления ее на внутреннем рынке, тем больше объем экспорта прямых инвести­ций и меньше объем их импорта, так как большинство корпораций, перед тем как инвестировать за рубеж, стремятся полностью использовать эффект масштаба (т. е. возможности экономии на масштабе) в рамках внутреннего рынка;

♦ размер корпорации — чем больше корпорация, тем больше объем экспорта/импорта прямых инвести­ций;

♦ степень концентрации производства — чем выше уро­вень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем экспор­та и меньше объем импорта прямых инвестиций;

♦ обеспечение доступа к природным ресурсам — чем выше потребность корпорации в определенных при­ родных ресурсах, тем больше объем экспорта прямых инвестиций в ту страну, где эти ресурсы имеют­ся;

♦ потребность в капитале — чем выше потребность кор­порации в капитале, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций;

♦ количество национальных филиалов — чем большее количество подразделений имеет корпорация внутри страны, тем больше объем ее импорта прямых инвес­тиций;

♦ издержки производства — чем ниже издержки произ­водства в принимающей стране, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций;

♦ уровень защиты внутреннего товарного рынка (тамо­женная политика). Поскольку импорт капитала яв­ляется альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего то­варного рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций;

♦ размер (емкость рынка) — чем выше емкость внутрен­него рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

https://invest-4you.ru/investitsii/prichiny-i-sostav-pryamyh-zarubezhnyh-investitsij/